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塑料仍存上攻动能
2015-10-12 09:41:58来源:期货日报
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      产量维持稳定,下游迎来消费旺季

      目前原油市场企稳,我们认为,在经过旗形整理后,NYMEX原油或有反弹空间,石脑油及乙烯表现坚挺。下游季节性消费提供一定支撑,后期国内财政政策效果将逐步显现,或刺激商品市场反弹。塑料目前进入触底行情,可参考技术指标进行逢低做多操作。

      美国原油库存压力缓和

      9月美国原油钻井平台数量继续减少,已经连续四周都有下降,主要是由于低油价迫使传统的高成本油井关闭。OPEC国家原油产量保持稳定,部分国家产量有少量增加,市场原油供给过剩的忧虑仍未消减,需求方面并未有明显改善,所以近期期价保持窄幅波动的走势,无明显趋势形成。

      成品油库存也是稳中有升,主要由于前期的消费旺季结束降低了成品油需求,而且美国经济复苏不确定性仍存在,前期需求提升的利多因素逐渐减弱。

      产能利用率在9月继续回落,9月平均开工率保持在91.63%,主要由于消费旺季结束,炼厂检修开始逐渐增多。预期后期产能利用率会逐渐降低。

      美国原油产量继续回落,全美原油库存呈下降态势,同时页岩油井数量连续四周下降,对伊朗的制裁还未完全解除,短期对石油市场的冲击较小,所以前期的供给担忧状况有所缓解,需求方面表现平淡,美国经济复苏仍有较大不确定性,中国经济仍未企稳,需求端的利空影响仍存。

      美国加息的推后对原油价格的压制作用有所减弱,预期10月国际油价盘整后呈现小幅反弹走势,后期或会继续反弹,但仍需关注供需状况的变化。

      因原油价格持续走低影响,进口石脑油、乙烯的价格自7月初呈现下滑趋势。9月以来,两品种均出现止跌企稳迹象。预计后市价格将伴随着原油价格走强以及炼厂开工率降低出现回升,且乙烯CFR价格上涨的空间较大。

      塑料产量维持稳定

      从产量数据来看,8月LLDPE产量为45.1万吨,与7月产量持平,同比增长20.6%。8月LLDPE累计产量达349万吨,累计同比增长20%。8月产量之所以居高不下,除生产装置前期完成排产之外,还有之前新装置产能的投放。此外,现货价格维持在9100元/吨的高价位,对于石化企业来说,LLDPE的生产利润在1000元/吨左右,处于近年来较高水平,进而驱动了企业的生产积极性。

      我国塑料供给40%左右依靠进口,因此塑料的进口量对于供给起到一定影响。根据分析,2015年下半年塑料月度进口量同比维持-4%左右的增长,6月进口17.2万吨、7月进口19.7万吨。下半年LLDPE的进口价格维持在1400美元/吨左右的较高价位,一定程度上抑制了塑料的进口量增加。

      农膜生产迎来旺季,下游需求增加

      去年以来,由于下游需求量增长放缓,贸易商备货谨慎,大多数企业以去库存为主,基本上按需采购很少备货。但是,伴随着农膜生产旺季的到来,各地区塑料需求量明显增加。作为我国塑料行业的生产、消费主要地区——华东地区,9月库存增减累计值明显呈下降趋势。这表明该地区的库存流出量增加较快,反映出当地对于塑料的需求增加。

      伴随着农膜生产季节性消费旺季的到来,产量逐渐增加。农用薄膜同比增速有所恢复,主要由于农用薄膜属于刚性需求,受季节性生产影响,行业整体下游需求增大。

      综上所述,从塑料期货价格走势与原油期货价格走势的跟随关系,到国家经济政策将逐步落实的宏观背景,再到塑料行业迎来消费旺季等供需因素,推断出塑料价格将会出现一轮上涨行情,建议采取逐批建仓的方式。

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